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                                                                  当前位置 :无锡天天润花式纱线有限公司 > 无锡花式纱线 >

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                                                                  作者: 凯发娱乐vip网址 时间: 2018-01-20 16:32 点击: 892次

                                                                  华孚色纺投资代价说明陈诉

                                                                  深圳市怀新企业投资参谋有限公司

                                                                  投资要点

                                                                  公司是环球最大的色纺纱供给商,在环球中高端色纺纱市场的占据率到达50%以上。具有100万锭,年产15万吨的出产局限。公司持续几年位列中国制造业500强,2009年被《中国纺织打扮周刊》评

                                                                  选为十大纺织企业。公司的愿景是成为天下级纱线王国。

                                                                  “华孚牌”色纺纱已是色纺行业国际品牌,是H&M、ZARA、GAP、POLO、等国际名牌衣饰的首选纱线,海内的美邦、李宁等品牌打扮也都选用了华孚牌纱线。公司产物通过英国BSI机构ISO9000质量系统认证,瑞士“Oeko-Texstandard100”环保认证和ITS势力巨子检测。

                                                                  色纺纱是先将纤维染色,再将两种或两种以上差异颜色的纤维颠末充实殽杂后纺制而成的、具有奇异混色结果的纱线。色纺纱具有环保时尚特征,出产技能难度较高,小批量多品种特征使其具有更高附加值。与色织布和白坯布印染对比,色纺纱直接对纤维染色,对总体情形污染镌汰50%以上,是纺织业中的“节水减排”产物。色纺纱切合当代衣着的成长趋势和低碳制造的期间要求,将来成长前程辽阔。

                                                                  集成创新是公司保持和强化可一连领先上风的坚硬基本,公司的竞争上风包罗以产物为导向的技能上风、以品牌为导向的营销上风、富厚的并购整合履历上风、局限上风和以IT为支撑的供给链打点体系。

                                                                  公司制定向刊行不高出6000万股,召募资金净额不高出9.8亿元,用于新疆五家渠12万锭色纺纱项目及浙江上虞8万锭半精纺纱线项目。项目达产后,公司自有的色纺纱产能将增进20%,龙头职位进一步获得固定,有利于实现并维护全体股东的久远好处。

                                                                  在思量定向增发的环境下,估量公司2010、2011、2012年EPS别离为1.11元、1.07元和1.34元,增发在短期内对股东的影响有限。公司2010年动态市盈率16.7倍。我们以为公司股价今朝处于低估地区,给以“增持”评级,并看好公司的恒久投资代价。

                                                                  1、公司轮廓:环球色纺纱行业翘楚

                                                                  1.1公司简介

                                                                  华孚色纺股份有限公司(以下简称“华孚色纺”或“公司”)首要策划中高等色纺纱的出产与贩卖。公司今朝是环球最大的色纺纱供给商,其在海内和环球中高端色纺纱市场的占据率到达50%以上。

                                                                  公司前身为飞亚股份,2008岁月孚控股收购飞亚股份第一大股东——飞亚团体100%股权,从而成为飞亚股份现实节制人,飞亚股份亦改名为华孚色纺。2009年4月华孚控股以定向增发方法将旗下优质的色纺纱资产注入上市公司,公司因此变身成为环球色纺纱企业巨头。截至今朝,华孚色纺纱产能局限达100万锭,具有年产15万吨的出产手段。

                                                                  公司今朝总股本为2.35亿股,华孚控股及同等行感人合计持有68%股权。个中,华孚控股持有比例为49.94%,二股东飞亚团体持有10.88%,同等行感人华人投资持有5.95%,其他同等行感人持有1.22%,公司董事长孙伟挺老师和总裁陈玲芬密斯是公司的现实节制人。

                                                                  图1:公司与现实节制人之间的产权及节制相关图

                                                                  资料来历:公司通告

                                                                  华孚是中国色纺纱行业的开辟者和领路人,公司早在1993年就开始策划色纺纱,2000岁月孚从传统的棉纺织行业中疏散出了色纺纱行业,开创了海内色纺纱“颠倒财富流程,混和时尚色彩,冲破行业界线”的先河。公司于2004年成为84届国际风行色大会“纺织品色彩大奖”独一得主,也是我国纺织行业中获此殊荣的第一家企业。连年来,华孚色纺以市场需求为导向,将风行色彩奇妙融入到混纺技能之中,产物贩卖快速增添,贩卖市场普遍西欧、日韩、港澳、东南亚等几十个国度和地域。现在,“华孚牌”色纺纱已成为色纺行业国际品牌,是H&M、ZARA、GAP、POLO等国际名牌衣饰的首选纱线,海内的美邦、李宁等品牌打扮也都选用了华孚牌的纱线。

                                                                  公司以“打造天下级纱线王国”作为成长方针,僵持走技能创新的成长蹊径,被授予省级高新技能企业,是独一被国度授予的“新型色纺纱产物开拓基地”、“纱线色彩研发基地”和“中国色纺纱佳构基地”企业。公司持续几年位列中国制造业500强,2009年被《中国纺织打扮周刊》评比为十大纺织企业。

                                                                  1.2公司策划环境

                                                                  受益于高附加值的色纺纱营业的稳步增添,2009年,公司实现归并净利润18,497.85万元,同比上升10.43%。凭证公司重大资产重组对标的资产交割前后的利润归属约定,2009年1-4月实现的净利润21,641,423.47元归原股东全部,因此,公司2009年实现的归并净利润中归属母公司净利润为16,123.54万元,根基每股收益0.69元,每股净资产5.35元。假如凭证重组交割前后的加权均匀股本计较,每股收益为0.88元。

                                                                  图2:2009年公司色纺纱表里贩卖占比

                                                                  资料来历:公司年报

                                                                  色纺纱营业抗风险手段强,在金融危急情形下依然增势强劲。09年色纺纱营业整年实现贩卖收入28.3亿元,同比增添15.5%,在金融危急后西欧等发家国度需求降落较大的环境下,公司的出口贩卖同比增添59%,与中国纺织品打扮出口同比降落10%对比,色纺纱品种市场需求兴隆。

                                                                  图3:2009年以来中国纺织打扮逐月出口增速(海关快报数据)

                                                                  资料来历:果真资料

                                                                  公司毛利率逐季晋升,将来仍有增添空间。09年公司综合毛利率18.36%,同比进步2.86个百分点。色纺纱毛利率到达18.95%。产物创新和差别化是毛利率进步的首要缘故起因。09年公司新产物销量同比增添49.26%,产物布局优化率进步了3个百分点。贩卖均价3.3万元/吨,较08年有所进步。从2009年公司单季度数据来看,毛利率环比稳步增添,四序度环比增进1.4个百分点。

                                                                  公司的存货余额同比增添16.57%,个中,原原料存货占比由09年头的18.89%升至31.38%,声名公司为应对棉价上涨举办了较多的原原料储蓄。公司在年报中披露今朝锁定的棉花资源在7个月以上,这对公司2010年的策划很是有利。估量本年公司仍面对棉花价值上涨的风险,但思量到公司的本钱转移手段以及供给链整合效益的开释,我们以为将来公司毛利率降落的也许性不大,仍有增添空间。

                                                                  我们选取了4家平凡纱线出产企业与公司举办较量,可以看精彩纺纱产物的红利手段明明优于平凡纱线,毛利率跨越10个百分点。

                                                                  表1:华孚色纺与平凡纱出产企业综合毛利率较量

                                                                  资料来历:WIND

                                                                  用度节制适合,资产打点程度高。公司客岁时代用度同比降落11.93%,个中打点用度和财政用度别离降落19.54%和27.41%,贩卖用度与贩卖收入同比例增添,公司用度节制适合。2009年公司应收账款周转天数同比镌汰10天,昔时根基实现无幻魅账;公司产销率到达105.86%,产制品周转天数同比镌汰24天;资产打点服从晋升明明。

                                                                  2、色纺纱是纺织行业中的新兴时尚财富,成长远景辽阔

                                                                  上一篇:中国最大羊绒集散地开辟国际高端市场   下一篇:2016年度纱线行业"十大诚信供给商"以及"收集知名度十强"评比勾当即将开启
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